原创 2016-11-29 孙孝熙 证券时报网 石浦投资 转载
2016年余额已不多，这一年，A股开年就大跌，沪指两次触发熔断并终止交易，最低探至2638.3点，随后震荡回升，开启了反弹走势。对于即将到来的2017年，A股又将如何运行，来看看各大券商的观点。
2017年A股整体盈利增速回升
从中信、中金等10家主流券商已发布的2017年A股策略报告来看，普遍对2017年A股行情持乐观态度。海通证券称2017年市场有望从震荡市演变为牛市，国内大类资产比较，股市性价比高，地产调控会强化银行理财和险资等配置转向股市，预计2017年全部A股净利增速同比为8%，结束4年的底部盘整，开始回升。
中信证券亦认为A股2017年整体盈利增速将回升至8.0%，入市资金监管趋严高峰已过，A股配置价值提升，对资金吸引力增强。展望2017年，中信证券认为A 股会经历从结构市到趋势上行的过程，其中二季度行情较好，四季度开始风险因素会主导。
中金公司表示2017年A股市场结构性机会将优于2016年，全年有望实现个位数收益，尤其是精选个股的空间将逐步打开。中金公司预计2017年GDP增速会小幅下降，人民币汇率可能略有贬值，综合其他假设，预测A股2017年盈利增长7.3%。
银河证券对2017年A股行情判断较为谨慎，称2017年对A股而言将面临一定波动，但仍存在结构性机会。其分析认为2017年供给侧结构性改革持续推进，旧泡沫将被逐步刺破，经济将在冲击中构筑新的增长动力，寻找结构性机会。随着特朗普的上台，美联储加息路径将出现较大的不确定性，人民币贬值压力仍存，无风险利率易上难下，警惕货币政策趋紧风险。同时认为2017年需求将逐步下滑，地产受制于调控，基建受制于财政约束，二者均难以维持目前的增速。在缺乏需求改善的条件下，上游大宗商品价格难以持续大幅上涨，明年PPI将出现拐点。随此而来，A股企业盈利也将出现拐点．
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券商2017年A股投资策略 |
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券商 |
主要观点 |
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中信证券 |
A股会经历从结构市到趋势上行的过程，其中二季度行情较好，四季度开始风险因素会主导，2017年整体盈利增速回升至8%。 |
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银河证券 |
2017年对A股而言将面临一定波动，仍存在结构性机会。2017年供给侧结构性改革持续推进，旧泡沫将被逐步刺破，经济将在冲击中构筑新的增长动力，寻找结构性机会。 |
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海通证券 |
2017年市场有希望从震荡市演变为牛市，国内大类资产比较，股市性价比高，地产调控会强化银行理财和险资等配置转向股市. |
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中金公司 |
2017年A股市场结构性机会将优于2016年，全年有望实现个位数收益，尤其是精选个股的空间将逐步打开。 |
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华泰证券 |
2017年政府扩张周期搭配供给侧改革等制度红利释放，A股企业盈利能力进入久违的可持续修复期，A股市场将呈现慢牛格局. |
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招商证券 |
2017年强调的是“冲浪”（享受波涛汹涌于浪尖），腾挪（资金配置结构变化显著）。合理估值中枢，上证指数3250点附近，主体区间：上证指数2900-3800，二季度高点：上证指数3600. |
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申银宏源 |
2017年更加积极！中美欧财政扩张可能构成上行期权；三类增量资金可期：房地产的钱，外资的钱和配置机构的钱；“十九大”改革预期升温。多重上行催化有望共振，2017年机会大于2016年。 |
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国泰君安 |
预计2017年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点核心区间震荡，2017年1季度市场将延续震荡上行趋势，进入下半年，十九大召开前改革预期密集发酵，风险偏好企稳驱动市场迎最佳进攻时机。 |
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东北证券 |
A股奋力前行，突破窄幅震荡区，关注通胀线、财政线、政策线。在企业盈利改善增量资金吸引力上升的推动下，2017年A股有望突破振荡区，上证综指运行于2800-3800区间。 |
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上海证券 |
2017年上半年投资策略：决胜中游，先防御，后进攻。鉴于金融周期见顶、基建托底以及中美大基建周期共振，大基建板块的投资逻辑增强，具备估值优势的一带一路建筑类央企是2017年上半年确定性的配置方向。 |
2017年紧盯这些板块
对于广大投资者，更关心的还是2017年哪些板块及个股最有投资机会，对此，各大券商也纷纷亮出了自己的观点。
华泰证券建议2017年行业配置从上游转移向中游： 1）现金流恢复较好且资本开支出现扩张的行业（建筑、化学原料等）；2）处于政府扩张产业链上且库存水平较低的行业（煤炭、机械等）；3）债务成本下行受益最明显的行业（煤炭、有色等）。主题投资布局“新动能补短板”，关注两条主线：1）受益补短板的“美丽城市”主题：装配式建筑、海绵城市；2）新动能加强的市场化改革方向：混改、债转股、土地流转、电力改革。
国泰君安认为2017年周期股将走向分化，国内定价的黑色链弹性收敛，全球定价的大宗商品在财政周期共振下具备边际改善空间，调整后可做中线布局。成长股当前的估值消化与盈利增长正拉近平衡的距离，明年1季度或迎来最佳配置时点。配置方向上，第一，财政发力和基建补短板双轮驱动的城市轨交、PPP+、一带一路。第二，创新驱动的新经济、新服务，如硬件创新的5G、苹果链、人工智能，消费升级下的医药、现代物流、传媒等。第三，分享政策红利的周期品龙头，如工业品大宗、建筑等。主题重制度、看创新，如国企改革、债转股、一带一路、土地流转等。
东北证券称2017年板块配置关注通胀、财政、政策主题三条线索：1）通胀线索关注直接受益价格回升的采掘、金属、农业和间接受益于名义增速改善的早周期板块如机械、建材；2）财政线索关注财政发力的公共品基建板块如PPP、高铁轨交、管廊和公共品服务新方向如医疗、环保；3）政策线索关注两个方面，一是进入效果期的部分改革政策如国企改革、债转股；二是2017年新兴产业十三五规划密集发布窗口对此前涨幅落后新兴板块如计算机、通信的修复机会。
